*近，Q345B矩形管期貨品種走勢在多空博弈下展現(xiàn)欲蓋彌彰之勢。所謂多空博弈，其實(shí)是現(xiàn)實(shí)和預(yù)期的博弈。從Q345B矩形管現(xiàn)在的情況看，Q345B矩形管供應(yīng)趨緊，現(xiàn)貨價(jià)格回調(diào)力度不大。產(chǎn)生這種情況的關(guān)鍵原因在于，從終端來看，因?yàn)橐蠛笸艘兀龞|北地域外，其他地區(qū)要求下降速率并不顯著。隨著天氣轉(zhuǎn)冷，華北、華東地域終端采購量開始降低，華南地域相對穩(wěn)定。從供給端來看，因?yàn)榍锒经h(huán)保限產(chǎn)，鋼廠產(chǎn)銷率顯著降低，全國高爐產(chǎn)銷率已下降至61.88%，河北地域已下降至49.84%。國家統(tǒng)計(jì)局全新發(fā)布的月度數(shù)據(jù)顯示，11月份粗鋼日產(chǎn)量降低5.54%。Q345B矩形管供應(yīng)收縮，而要求挺立，造成市場供需趨緊，驅(qū)動(dòng)價(jià)錢快速上漲，回調(diào)力度有限。

　　補(bǔ)庫驅(qū)動(dòng)焦炭現(xiàn)貨價(jià)格增漲

　　焦碳、焦煤、鐵礦砂遭受鋼廠及貿(mào)易商補(bǔ)庫要素影響，現(xiàn)貨價(jià)格慢慢處在上升通道。從供給端來看，受環(huán)保限產(chǎn)影響，焦化產(chǎn)銷率不斷降低，單獨(dú)焦化庫存不斷減少，供應(yīng)緊缺。全國100家單獨(dú)焦企樣版調(diào)研數(shù)據(jù)顯示產(chǎn)能利用率為66.18%，焦炭庫存降低4.95萬噸至29.63萬噸。西北、華東地域受環(huán)保限產(chǎn)影響，產(chǎn)銷率降低比較顯著。從要求端來看，鋼廠盈利處在高位，資產(chǎn)相對充足，在庫存持續(xù)耗費(fèi)的前提下，補(bǔ)庫要求增加，貿(mào)易商也增加了對焦炭的購置。此外，考慮到明年復(fù)產(chǎn)預(yù)估，貿(mào)易商有提早補(bǔ)庫的需求。總體而言，供應(yīng)趨緊，要求增加，驅(qū)動(dòng)焦炭價(jià)格持續(xù)上漲，目前已累計(jì)上漲500元/噸上下。隨著下游焦炭價(jià)格的拉漲，對焦煤的支撐慢慢呈現(xiàn)，價(jià)錢也隨著上調(diào)。

　　要求降低的預(yù)期

　　致期貨市場震蕩走低

　　相較于現(xiàn)貨市場升高的趨勢，進(jìn)到12月份之后，期貨市場呈震蕩走低態(tài)勢。焦炭主力合同12月7日跌停，上周又再次下跌至2000點(diǎn)下列。此種狀況發(fā)生的原因關(guān)鍵在于對今年12月~明年1月份焦碳終端需求下降的預(yù)期。

　　前期要求后退造成今年淡季要求優(yōu)于以往同期，可是，隨著氣溫進(jìn)一步轉(zhuǎn)冷，要求顯著下降將是大概率事件。華東地域終端線螺(線纜和螺紋鋼)采購量早已持續(xù)5周降低，近期兩周也有下滑擴(kuò)大的趨勢。此外，經(jīng)歷過持續(xù)10周的去庫存過程，*近庫存去化速率降低，預(yù)估近兩周便會(huì)面臨拐點(diǎn)。庫存其實(shí)是供求構(gòu)造的一種體現(xiàn)，市場需求預(yù)估的顯著走低體現(xiàn)在庫存上或便是庫存由降轉(zhuǎn)升。從盤面上看，市場針對周四公布的庫存數(shù)據(jù)非常敏感，期貨行情持續(xù)兩周周四都出現(xiàn)了顯著降低，且因?yàn)橐院蟀l(fā)布的庫存數(shù)據(jù)并未升高，因此市場慢慢反跳。

　　上周五期貨市場的強(qiáng)悍增漲，除Q345B矩形管的社會(huì)庫存持續(xù)去化和原料補(bǔ)庫的因素之外，撤銷出口關(guān)稅對Q345B矩形管期價(jià)也有一定帶動(dòng)功效。從對明年Q345B矩形管市場供需的預(yù)測來看，提供進(jìn)一步擴(kuò)大是大概率事件，而要求端因?yàn)榉康禺a(chǎn)和基建的功效，或?qū)⒂兴陆怠Ｒ蚨?yīng)趨緊的局勢有可能獲得減輕。不過，在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、撤銷Q345B矩形管出口關(guān)稅的背景下，2018年Q345B矩形管出口或有所好轉(zhuǎn)，一定程度上把削弱供應(yīng)提升對價(jià)錢的影響。